美债收益率曲线再现倒挂,这次可不是“假摔”了_纵横线

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2019-06-14

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美债收益率曲线再现倒挂,这次可不是“假摔”了_纵横线

再看调节QE和QT后的收益率曲线,3个月和10年期国债收益率曲线从去年11月已开始倒挂,至今已经持续了6个月之久。

目前曲线的形状似乎预示着经济周期的终结已经开始。

威尔逊称。他表示,鉴于货币政策滞后12~18个月,因此美联储即使暂停了加息,也不可能逆转过去几年来持续的紧缩效应。近期数据显示,美国盈利和经济风险比很多投资者想象的更严重。

美国5月Markit制造业PMI创2009年来新低,服务业PMI创2016年2月以来新低。

美股波动将加剧、亚太市场迎挑战调节后的美债收益率曲线和美股波动率有着很好的相关性,在美股盈利下滑的背景下,未来波动率大概率会不断加剧。摩根士丹利表示,一季度的反弹在于盈利数据不如预期中那么糟糕,但下半年挑战不小。

目前95%的公司都已公布了一季度盈利数据,在尚未受到关税较大影响的情况下,标普500每股盈利(EPS)增速为-43bp,是2016年四季度以来的首次盈利下滑,主要受工资、油价、运输成本上涨的影响。

未来,机构认为美股盈利压力只会不断加大。

高盛称,美股的结构分化将愈发突出对于中国销售量较高的美国公司集中在半导体行业,在过去两周,其股价表现滞后于标普500~600bp。

同期,半导体和科技硬件的表现大幅低于beta(市场风险)隐含回报,这主要由于其对中国的敞口过高(半导体行业的中国销售敞口为48%,科技硬件则为13%)。

这也将难以避免影响到亚太市场。

建银国际首席策略师赵文利对第一财经记者表示,美国2020年经济衰退的风险显著上升,处于历史高位的美股也将面临越来越大的回调压力,从而拖累四季度港股表现。

预计港股今年全年总体呈现M型走势,恒生指数波动区间介于24000~30000点。

就A股而言,近期陷入缩量盘整,且北上资金转为持续净流出。

法国巴黎银行大中华区环球市场部主管孙鸿志近期对记者称,2019年一季度,沪深300盈利增速为%,但在剔除非银金融板块后,增速为%。

对此,孙鸿志认为,成交量缩量反映了投资者目前仍缺乏确信度,而二季度以后的盈利数据将是能否吸引外资重新流入的关键。

人民币窄幅波动、中国债市仍具吸引力近期,美元指数仍然居高不下,位于98附近,这也对新兴市场的货币和债市造成压力。

但机构认为,人民币仍将在附近窄幅波动,中国国债就收益率角度而言仍具吸引力。

近期人民币中间价维持在以下,例如5月30日为,而近几日收盘价往往也就在附近,波动很窄。

某外资行外汇交易员对记者表示。鉴于央行持续喊话、离岸央票陆续发行、逆周期因子调节预期,空头受到抑制,人民币短期不存在太大的压力。30日,在岸人民币对美元官方收盘价报。就经济而言,尽管仍存下行压力,但中国经济韧劲十足,各界认为中国债市仍有配置机遇。5月29日,欧美主流国债收益率创近两年新低,10年期美债收益率隔夜一度触及%的低位,较去年10月初已大幅下行近1%,而中国10年期国债收益率同期下行幅度仅%。从对人民币债券有长期配置型需求的海外大型投资机构来看,当前中国债市仍然具有收益方面的吸引力。施罗德投资管理(上海)基金经理单坤对记者称。